2月14日，三大AMC中国信达、东方资产、长城资产相继公告，控股股东财政部拟通过无偿划转方式将其持有的股份划转至中央汇金。由于这一股权变更，中国信达和东方资产分别控股的上市券商信达证券、东兴证券也相继公告，公司的实际控制人将因此变更为中央汇金。同理，长城资产控股的长城国瑞证券虽然尚未公告，但其实控人也将变更为中央汇金。

而在此之前，作为国家重要金融机构，中央汇金已实际控制了中国银河证券、申万宏源、中金公司等三家券商。此次变动后，中央汇金将实际控制6家券商，其中5家都为上市券商。

AMC系券商实控人迎来变更

2月14日，长城资产公告称，2月14日收到通知，根据党和国家机构改革有关部署，该公司控股股东财政部拟通过无偿划转方式将所持376.7亿股公司股份（约占该公司已发行股份总数的73.53%）全部划转至中央汇金。中国信达、东方资产也发布了类似公告，控股股东财政部持有的部分股份将划转至中央汇金。

同日，中证金融公司亦公告，根据党和国家机构改革有关部署，公司股东拟将所持公司66.7%股权划转至中央汇金。至此，划转完成之后，中央汇金将控股这四家重要金融机构。

需要关注的是，随着三大AMC发生股权变更，旗下控股券商也受到影响，公司的实际控制人由财政部变更为汇金公司。

据信达证券公告，本次划转前，中国信达直接持有公司25.51亿股股份（占公司总股本的78.67%），为公司控股股东。财政部持有中国信达58%股份，为公司的实际控制人。本次划转完成后，中国信达对公司持股比例不变，实际控制人则将由财政部变更为汇金公司。

东兴证券的情况与此类似。本次划转前，东方资产直接持有东兴证券14.55亿股股份，并通过其控制的北京东富国创投资管理中心（有限合伙）间接持有公司453.95万股，直接和间接合计持有公司的股份占已发行股份总数的45.14%，为公司控股股东。而财政部持有东方资产71.55%股权，为公司的实际控制人。本次划转完成后，东方资产对东兴证券持股比例不变，中央汇金将成为该公司的实际控制人。

同理，财政部原持有长城资产的73.53%股权，随着本次股权划转，长城资产控股的长城国瑞证券（持股比例为67%）的实控人也将变更为中央汇金。

此外，由于中国信达还持有方正证券5.93亿股股份，占总股本的比例为7.20%。这次股权划转后，意味着中央汇金将间接持有方正证券股份。

“汇金系”券商队伍扩容

资料显示，中央汇金由中投公司100%控股，主要根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。中央汇金不开展其他任何商业性经营活动，不干预持股企业的日常经营活动。

据东兴证券公告披露，截至2023年末，中央汇金所有者权益为64106.95亿元，总营收为5783.51亿元，净利润为5646.72亿元，平均净资产收益率为9.2%，资产负债率为7.36%。相对上一年度，各项资产指标均表现稳健。

作为国家重要金融机构，中央汇金是多家银行、信托公司、证券公司、保险公司等其他金融机构的大股东、实控人。仅就证券公司而言，中央汇金控股三家大型券商。其中，截至三季度末，中央汇金直接持有中金公司40.11%股权，持有申万宏源约20.05%股权，并通过间接方式持有中国银河证券超30%股权。此外，中央汇金还直接持有中信建投证券30.76%股权，居第二大股东。

由此来看，中央汇金在上述四家大型券商的股权架构中都扮演了举足轻重的角色。而随着此次三大AMC系券商实控人变更，中央汇金旗下的重要券商将增至7家，其中6家为实控。

会否开启券商合并重组潮？

关于此次控股股东股权划转导致的实控人变更，东兴证券和信达证券均在公告中表示，此次变更是按照政府批准的国有股权无偿划转方案执行，不会对公司治理及生产经营情况产生重大影响。

此外，两家券商还同时提到，截至公告日，中央汇金无在未来十二个月内直接增持或处置上市公司股份的计划。若发生相关权益变动事项，收购人将严格按照相关法律法规的要求，依法履行相关批准程序及信息披露义务。

不过，在证券行业新一轮并购重组风起潮涌之际，这一轮股权划转导致的“汇金系”券商队伍扩容，还是引发了一些业内人士的券商合并遐想。尤其是此前在汇金系主导下，申银万国和宏源证券合并重组、中金公司吸收合并中投证券，都已成为行业发展中的典型案例。而去年以来，在建设国际一流投行目标下，中金公司和中国银河证券会否合并也曾多次引发市场热议。

从目前券商非银分析师们对行业并购重组的路径分析来看，自上而下推动，交易双方属于同一实控人正是重要原因之一。招商证券非银分析师郑积沙还表示，这一特点在头部券商并购案例中较为明显。他还提到，可以从属于同一实控人旗下的两家或多家券商中挖掘并购个股。

国联证券非银分析师刘雨辰也有类似观点。在他看来，在监管政策引导券商集约式发展和鼓励券商通过并购重组做大做强的背景下，券商行业并购整合有望进入加速期。若从中央层面来看，他梳理出的标的包括汇金系下中金公司等，以及国务院国资委下属上市券商招商证券等。“同一实控人以及存在业务互补相关性的券商后续存在并购重组的可能性。”他表示。

从汇金系实际控制的6家券商来看，仅长城国瑞证券尚未上市，且体量最小，其余均为上市券商。

其中，以2024年前三季报的归母净利润指标为准，中国银河证券以69.64亿元居首，申万宏源以38.50亿元居于其后；再次是中金公司，前三季度归母净利润为28.58亿元；东兴证券和信达证券则均在10亿元以下，前者为9.43亿元，后者为8.85亿元。

校对：苏焕文

一年多前卖出贵州威顿晶磷电子材料股份有限公司（简称“威顿晶磷”）部分股权后，至纯科技(603690)又打算买回来了，并剑指控制权。

2月14日晚间，至纯科技发布公告，正在筹划以发行股份及支付现金相结合的方式购买威顿晶磷控股权，同时募集配套资金。交易完成后，威顿晶磷将成为公司控股子公司。

至纯科技表示，本次交易预计不构成重大资产重组，不会导致公司实控人变更。鉴于交易事项尚处于筹划阶段，为避免造成公司股价异常波动，公司股票自2025年2月17日（星期一）开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

根据公告， 本次交易初步确定的交易对方为威顿晶磷股东北京威顿国际贸易有限公司、闫冀东、贵州创信投资合伙企业（有限合伙）、宁波宇微投资合伙企业（有限合伙）、Fuquan Song（英国国籍）等。

证券时报·e公司记者关注到，至纯科技与威顿晶磷此前交集颇多，不仅有业务往来，还在股权层面有绑定。企查查显示，截至目前至纯科技持有威顿晶磷14.81%股权，位列第二大股东。

回溯来看，早在2020年底，至纯科技就参与了威顿晶磷的A轮融资，并在随后几年内追加了投资金额，截至2023年11月，持股比例达26.92%。

持股近三年后，至纯科技却在2023年11月20日、2023年12月8日相继宣布转让威顿晶磷10.09%、2.02%股权，转让价格合计为2.1亿元。当年12月底，股权转让事项完成交割，至纯科技对威顿晶磷的持股比例将至14.81%，并一直延续至今。

值得一提的是，前述股权转让收益颇丰，2023年度至纯科技处置长期股权投资产生的投资收益高达1.4亿元。在至纯科技看来，转让威顿晶磷部分股份是为了提高运营效率，集中资源发展具有竞争优势的领域。

本次至纯科技拟拿下威顿晶磷控股权，或许是看中了两者之间的产业协同效应。

至纯科技主营半导体制程设备、系统集成及支持设备的研发和生产销售，并由此衍生的部件材料及专业服务业务；而威顿晶磷是一家电子化学产品研发生产商，主要从事三氯氧磷、三溴化硼、正硅酸四乙酯等电子化学品的研发和生产，产品广泛应用于集成电路（IC）、分立元器件、太阳能电池等领域，两家公司同属半导体产业链。

从业务开展情况来看，二者也有供销关系。据至纯科技2023年年报，公司2023年度从威顿晶磷采购商品176.3万元，向威顿晶磷销售产品530.97万元。

需要关注的是，威顿晶磷在资本市场动作频频，曾于2014年挂牌新三板，后于2018年9月17日终止挂牌；2023年9月，公司启动上市辅导，拟冲刺IPO。而本次拟“卖身”至纯科技，或意味着威顿晶磷将放弃独立IPO，拟借道并购方式曲线上市。

目前，本次交易具体方案仍在商讨中，交易价格尚未可知。但从至纯科技前次转让威顿晶磷股份来看，后者2023年底的整体估值为17.35亿元。

财务数据方面，根据至纯科技此前披露的信息，威顿晶磷2022年度营收为1.74亿元，净利润为5305.8万元；2023年上半年营收、净利分别为1.09亿元、3593.79万元。截至2023年半年度末，公司资产总额为4.29亿元，净资产3.83亿元。

近年来，至纯科技将核心资源聚焦于集成电路领域，保持高强度研发投入和重资产投入，在一定程度上影响了短期利润表现。根据业绩预告，公司2024年度净利润预计为9000万元至1.35亿元，同比下滑64.22%至76.14%；扣非后净利为5000万元至7500万元，同比下降26.51%至51.01%。

目前，至纯科技在手订单充沛。2024年度新增订单总额为55.77亿元，其中5年以上长期订单总额为1.17亿元。公司表示，新增订单中来自集成电路行业的订单额占比达84.55%，其中服务于12英寸集成电路客户占比达88.46%，且主要为代表先进制造要求产业的一线用户。

325家公司预计业绩增超100%

截至2025年1月25日晚，1597家深市公司披露了2024年业绩预告。

从业绩增速看，高增长公司数量占比提升。782家公司预计2024年净利润实现同比增长，占比约48.97%。

值得关注的是，预计净利润同比增长超过30%、50%、100%的公司家数分别为637家、528家、325家，公司家数占比分别较上年同期提升约12、9、5个百分点。

以珂玛科技为例。1月24日晚，国内半导体陶瓷材料领军企业珂玛科技披露2024年度业绩预告。公司预计，2024年度营业收入达8.4亿元至8.6亿元，较上年同期增长约75%—79%，净利润达3.02亿元至3.12亿元，较上年同期增长约269%—281%。

珂玛科技主营业务为先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务，主要产品及服务包括先进陶瓷材料零部件、表面处理和金属结构零部件。

对于此次业绩实现高速增长的原因，珂玛科技表示这是公司一直加大研发投入，在新产品、新材料的产业化不断取得丰硕成果，从而实现产品和服务核心竞争力的整体提升。2024年，基于多年研发，公司半导体设备核心部件陶瓷加热器成功量产并实现国产化，该模块化产品解决了半导体晶圆厂商CVD设备关键零部件的“卡脖子”问题。公司为半导体晶圆厂商和国内半导体主流设备厂商研发生产并销售发货多款陶瓷加热器产品，装配于SACVD、PECVD、LPCVD和激光退火设备，部分陶瓷加热器产品已量产并应用于晶圆的薄膜沉积生产工艺流程。

同时，整体行业的回暖复苏也为公司提供了进一步扩大规模的契机。2024年全球半导体资本开支回暖、下游需求提升，叠加中国大陆半导体设备关键零部件国产化的不断推进，公司下游半导体领域客户采购需求快速增长，带动了先进陶瓷材料零部件在半导体领域销售收入规模的增长。2024年公司来自于主要半导体设备厂商的产品销售收入较上年同期均有大幅度增长。

珂玛科技表示，将把握泛半导体行业快速发展的战略机遇，紧跟行业发展趋势，通过自主研发、合作研发持续提升公司技术实力，不断突破中高端产品技术瓶颈，推动先进陶瓷国产化进程，为客户创造价值。

龙头引领作用凸显

龙头公司在较高利润规模水平上持续稳健增长。深市市值前100公司中，有33家披露业绩预告，其中26家预计盈利，上述26家盈利公司预计合计实现净利润1452亿元至1575亿元，持续领跑深市市场。

京东方A、新和成、牧原股份、温氏股份、新易盛、歌尔股份、中际旭创盈利且利润增长超过100%；立讯精密、牧原股份、宁德时代净利润规模超百亿，预计合计实现净利润约820亿元，预计利润增速居于56%至67%。

1月24日晚，歌尔股份发布2024年年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为25.57亿元至27.75亿元，比上年同期增长135%—155%。歌尔股份称，消费电子行业终端需求在AI人工智能等新技术的推动下有所复苏，公司精密零组件业务、智能声学整机业务以及智能硬件业务板块中的VR/MR、智能穿戴等细分产品线业务进展顺利，综合毛利率有所提升。同时，公司加强精益运营、推动盈利能力修复的工作取得积极成果，整体盈利水平同比显著提升。

再看中集集团。2024年集装箱运输行业周期性恢复，且因红海事件拉长运距等因素，集装箱制造业需求较好，中集集团集装箱制造业务标准干货箱产销量创历史新高，该分部业务收入和净利润均较上年同期大幅上升；海工相关产业受益于市场需求的提升，2024年营收及净利润较上年同期上升。以上因素综合影响，公司2024年度归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润较上年同期预计同向上升。

中集集团表示，今年全球航运需求维持增长，市场用箱需求增加，据行业权威机构预测，全球集装箱贸易量增速将从2023年的0.7%大幅提升至2024年的5.4%，行情明显好转。自去年四季度以来，集装箱制造行业的景气度实现逐季攀升。近期，克拉克森又再次调高了对今年集运贸易需求的展望，表示2025年集运贸易需求量将持续保持3.0%的增长。

多行业持续稳健增长

目前，深市已披露业绩预告公司涉及31个申万一级细分行业，19个行业预计净利润为正，12个行业实现净利润增长，通信、电子、汽车、社会服务、食品饮料等细分行业预计连续盈利且净利润增速高于50%，农林牧渔、基础化工等细分行业预计扭亏为盈。

分行业统计公司预计盈利中值，前五大盈利规模行业分别为电子、农林牧渔、电力设备、公用事业、通信，净利润中值分别达379.49亿元、368.48亿元、317.66亿元、91.40亿元、87.06亿元。

以电子行业的代表企业江丰电子为例。公司预计2024年实现营业收入约36.18亿元，较上年同期增长约39%；预计实现归属于上市公司股东的净利润3.58亿元—4.22亿元，较上年同期增长约40.00%—65.00%。

江丰电子表示，公司坚持科技创新，持续加大研发投入，提升新产品、新技术的研发能力，强化先端制程产品竞争力，密切跟踪客户需求，努力扩大全球市场份额，国内外客户订单持续增加。此外，江丰电子多个半导体精密零部件生产基地陆续完成了建设并投产，零部件产品线迅速拓展，大量新产品完成了技术攻关，产品销售持续放量，后续随着半导体精密零部件产品规模效应的逐步显现，将有利于推动江丰电子的经营效益进一步提升。

校对：王锦程

1月10日，中国人民银行（简称“央行”）发布公告，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，央行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

据了解，央行在2024年10月—12月开展了公开市场国债买卖操作，分别净买入国债2000亿元、2000亿元、3000亿元。

同日，央行公开市场开展45亿元7天期逆回购操作，操作利率持平1.50%。

而就在昨日，央行发布消息称，为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，根据央行与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，2025年1月15日（周三）央行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2025年第一期中央银行票据。

第一期中央银行票据期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币600亿元，起息日为2025年1月17日，到期日为2025年7月18日，到期日遇节假日顺延。

据了解，2025年，我国将实施适度宽松的货币政策。央行将综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

校对：冉燕青

最高人民法院1月6日发布《关于以高质量审判服务保障科技创新的意见》，聚焦涉科技创新审判中的突出问题，在六个方面提出了25条共计98项政策举措。其中，《意见》提出，妥善处理科技创新领域的金融纠纷。做好资本市场司法保障，促进主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场功能发挥。

在总体要求方面，《意见》提出，聚焦科技创新领域司法保护的突出问题和薄弱环节，加大司法保护力度，明显缩短诉讼周期，让“真创新”受到“真保护”，“高质量”受到“严保护”。

在加强科技创新成果司法保护方面，《意见》提出，对于创新程度高、对技术革新具有突破和带动作用的首创发明、原始创新，依法通过较强的保护力度、较宽的保护范围和较高的侵权赔偿数额，助推增强原始创新能力。

在加强创新主体保护方面，《意见》提出，依法保护科技人员在科技成果转化收益分配上享有更大自主权，保障合理回报、释放创新活力，消除科技人员对科技成果转化顾虑，破解“不愿转”“不敢转”“不能转”难题。科技成果的转让不影响用人单位承担支付职务发明创造发明人、设计人报酬的义务。

《意见》还提出，妥善处理科技创新领域的股权分配、破产纠纷，优化创新主体运作机制。科技创新企业施行类别股安排的，既要依法落实“同股不同权”，维护创始团队主体地位，也要防止特别表决权股东滥用权利。健全企业破产机制，充分发挥破产审判公平清理债权债务、促进优胜劣汰、优化资源配置等职能作用。依法稳妥推进具备个人破产制度功能的个人债务集中清理工作，积极营造鼓励创业、宽容失败的司法环境。

在加强科技创新法治化国际化市场环境建设方面，《意见》提出，妥善处理科技创新领域的金融纠纷，促进健全科技创新的金融支持机制。依法审理借款纠纷案件，保护合法的民间借贷和企业融资行为，拓宽企业科技创新融资渠道，引导金融机构加大对科技创新企业的支持。依法审理担保物权纠纷案件，依法认定企业以知识产权、股权等财产性权利以质押等方式作出的担保，促进解决科技创新企业融资难的问题。依法审理科技创新企业吸收合并、增资、股权转让等投融资纠纷案件，依法保护投早、投小、投长期、投硬科技等社会资本参与科技创新企业公司治理和获取回报的合法权益。

《意见》提出，进一步优化审理执行拖欠科技创新企业账款案件工作机制，确保及时兑现胜诉权益。完善创投基金、私募股权投资基金审判规则，压实基金管理人、托管人、服务机构的信义义务和法律责任，畅通基金募投管退各环节，促进股权融资支持科技创新功能发挥。做好资本市场司法保障，促进主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场功能发挥，满足不同类别、不同生命周期阶段的科技创新企业股权融资需求。

增加首次备案现场核验安排，加强入口管理
明确依法终止营业、自行申请注销证券备案、虚假骗取备案等退出情形对于未能满足备案要求的会计师事务所，要求其在6个月内完成整改加强持续备案监管

《办法》修订稿共5章22条，主要修订内容包括提高备案要求，明确未备案执业限制，加强持续备案监管，建立整改公告机制等。
一是提高备案要求。从内部管理、质量管理、执业人员、职业风险承担能力、诚信记录等方面提高备案要求，重点突出机构内部管理规范、质量管理健全等基本要求。增加首次备案现场核验安排，加强入口管理。
二是明确未备案执业限制。明确证券服务业务活动中使用的报告由符合备案规定的会计师事务所出具，提升未备案机构执业限制针对性。
三是加强持续备案监管。增强持续备案要求，优化重大事项备案和年度备案有关规定，加强对机构证券执业情况的持续关注，督促问题机构持续整改等。明确依法终止营业、自行申请注销证券备案、虚假骗取备案等退出情形，完善会计师事务所“有进有出”机制，推动形成市场化筛选及科学管理格局。
四是建立整改公告机制。对于未能满足备案要求的会计师事务所，要求其在6个月内完成整改，整改不到位的由财政部和中国证监会向社会公告，持续关注相关机构整改进展并实施重点监管。此外，对于新老办法衔接，在附则中对已备案会计师事务所作出一年的过渡期安排。
国际会计准则理事会原理事、上海财经大学和清华大学教授张为国表示，因为资本市场、金融市场涉及公众利益，尤其是广大投资者和债权人的利益，所以，在各国或地区，各种团体性主体不是可以随便进出的。会计师事务所从事证券服务业务也一样。既然发行和上市主体、保荐和承销机构、公募和私募基金是有条件的，作为“看门人”的会计师事务所从事证券服务也应满足相应要求。此次修订后，监管部门将对会计师事务所申报材料作审核检查，这也与注册制下压实“看门人”责任的精神一脉相承。 
安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)首席合伙人毛鞍宁认为，修订的备案办法形成“事前、事中、事后”监管闭环管理，有利于建立全面、系统的全生命周期监管体系。各个环节相互关联、相互补充，强化了风险管控，对于提高会计师事务所的执业质量、维护资本市场的健康稳定发展具有不可替代的重要意义。
毛鞍宁举例，比如，明确备案条件和程序后，进入市场的会计师事务所应当更加具备相应资质、专业能力和良好信誉，通过核验会计师事务所内部管理制度和质量管理体系的建设和运行情况，从业人员的胜任能力和会计师事务所的抵御风险能力，提前防范风险，可以有效提升备案会计师事务所质量；通过年度备案和重大事项备案，以及对已备案的会计师事务所持续开展合规核验，可以令会计师事务所及时发现自身问题或不足，进而采取有效的整改措施，从而提升监管效能；再如，通过设置注销机制，对于核验不合规的会计师事务所注销其备案，同时还允许自行退出备案，有效防止不正当竞争，降低监管成本，优化备案会计师事务所的结构。

增强行业发展活力、促进公平竞争

2020年7月，财政部、中国证监会印发《会计师事务所从事证券服务业务备案管理办法》（以下简称“原《办法》”），对会计师事务所从事证券服务业务由审批管理改为备案管理。备案制改革对增强注册会计师行业发展活力、促进公平竞争，发挥了积极作用。
备案制实施以来，从事证券服务业务的会计师事务所从40家迅速增加至113家，增长183%。随着证券审计机构数量成倍增长，市场竞争日趋激烈，原《办法》在提升证券审计执业质量、推动资本市场健康有序发展中暴露出一些不足，难以满足市场、行业、监管部门等对防范资本市场风险、维护证券服务市场秩序的需要。
值得注意的是，一些机构内部一体化管理和质量管理仍不健全、职业责任风险承担能力不够、执业能力欠缺的会计师事务所迅速进入证券服务市场，引发价格降低、质量下降等恶性竞争，个别会计师事务所盲目承揽高风险业务，给资本市场造成较大隐患。一些未备案机构在资本市场“无照驾驶”，削弱备案管理效力，对证券审计市场秩序带来较高风险。
“有关部门对会计师事务所从事证券服务业务，在提升执业能力和风险意识，强化制度建设和一体化管理等方面提出了更高要求，有必要对备案办法进行修订和完善，以更好发挥会计师事务所作为证券中介机构的‘看门人’作用。”毛鞍宁认为。
有鉴于此，《办法》坚持问题导向，通过加强备案管理、规范行业秩序，督促会计师事务所有效发挥执业监督作用。同时，在修订过程中体现出完善管理要求、注重协调贯通等鲜明导向。
具体看，坚持问题导向方面，贯彻落实党中央、国务院关于加强财会监督、全面加强金融监管的决策部署，聚焦会计师事务所超出胜任能力执业等关键突出问题，通过加强备案管理、规范行业秩序，督促会计师事务所有效发挥执业监督作用。
完善管理要求方面，优化完善会计师事务所从事证券服务业务备案管理流程，规范引导会计师事务所持续注重执业质量提升，推动形成有进有出、动态有序的备案管理格局。
注重协调贯通方面，加强与注册会计师行业法律法规、资本市场管理要求的协调衔接，完善优化协同监管机制，促进发挥注册会计师行业监管和资本市场监管合力。
“这些新举措有利于提升证券服务机构队伍整体质素，从而建立更加全面、有效的、具有全生命周期的监管体系，对维护资本市场的稳定具有积极意义。”毛鞍宁表示。

助力提升行业执业质量

业内人士认为，《办法》修订发布后，有望进一步助力会计师事务所提升执业质量。一方面，《办法》修订发布后，将进一步消除监管空白和盲区，依法加强从事证券业务的会计师事务所监管。
张为国认为，《办法》修订发布后，监管部门将对会计师事务所申报材料作审核检查，从源头提高会计师事务所质量。张为国建议，下一步，加强日常监管，要坚持严格查处与引导最佳实践相结合。通过办理一案，实现规范一行、教育一片的效果。另一方面，《办法》修订发布后，有望促进行业优胜劣汰，支持行业做强做大。
毛鞍宁分析，《办法》明确了备案要求，增加了注销退出机制，多维度完善了备案办法， 有利于形成“有进有出，优胜劣汰”的资本市场证券服务机构的良性生态环境。
张为国观察到，目前，大型会计师事务所凭借较强的专业服务能力、规模优势、电子化能力和风险控制能力，在IPO市场和定期报告市场都占据了较大份额，并且呈现出市场份额进一步向头部事务所集中的趋势。这一马太效应也与国际趋势趋同。《办法》修订发布后，事务所和监管机构要更强调“做强”，避免重蹈过往片面追求“做大”的覆辙，使证券市场稳步健康发展有更坚实的基础。
毛鞍宁认为，会计师事务所应避免盲目扩张或通过合并整合进军证券审计市场，在完善自身一体化管理和质量管理体系的基础上，提高业务能力和风险防范水平，寻找适合自身发展的目标市场，避免因不正当竞争而形成恶性内卷，确保行业有序发展。

根据A股上市公司天迈科技的公告，公司控股股东郭建国及其一致行动人郭田甜、海南大成瑞信投资合伙企业，与苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业签署股份转让协议，启明基金拟收购1775.67万股天迈科技股份，占总股本的26.10%。权益变动完成后，控股股东将变更为启明基金，实际控制人将变更为邝子平。交易对价为人民币4.52亿元，分三期支付。公司股票自2025年1月7日（星期二）开市起复牌。

证券时报记者了解到，该交易刚刚签署转让协议，股份转让尚需深圳证券交易所合规性审查确认意见及在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理股份过户登记手续，这也意味着距离股份交割和上市公司控制权变更仍有一段路要走。关于交易的具体细节，启明创投方面表示，一切以公告为准。

资本市场并购重组事件屡见不鲜。作为资本市场的重要工具，并购重组对于优化资源配置、促进产业升级、提高市场效率具有不可替代的作用。2024年以来，在IPO趋严的背景下，并购重组成为市场关注的焦点。从2024年4月份的新“国九条”到2024年6月份的“科创板八条”，再到2024年9月份的“并购六条”，均对并购重组相关事项作出部署，一定程度上推动了上市公司并购重组的积极性。

为助力资本市场更高质量发展，2024年9月，中国证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）从服务新质生产力发展、鼓励产业整合、提高监管包容度、提升交易效率等六方面深化并购重组市场改革。其中第二条，加大产业整合支持力度中，明确提出支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司。作为国内头部的创投机构代表，启明创投控股天迈科技的交易堪称私募基金介入产业资本的典型案例。

启明创投成立于2006年，目前旗下管理11只美元基金，7只人民币基金，已募管理资产总额达到95亿美元。专注于投资科技及消费、医疗健康等行业早期和成长期的优秀企业。

截至目前，启明创投已投资超过580家高速成长的创新企业，其中有超过210家分别在美国纽交所、纳斯达克、香港交易所、上交所及深交所等交易所上市，有80多家企业成为行业公认的独角兽或超级独角兽企业。

有创投界资深人士表示，对于私募股权投资基金而言，手上有大量资金，控股上市公司一方面有利于盘活创投手上存量资产，可以解决部分退出问题；另一方面，以产业为引导，帮助上市公司做大做强，产业链上下游的被投企业也有望借助上市公司主体发挥产业协同效应。

公开资料显示，位于郑州高新区的天迈科技，是一家智能公共交通领域的高科技企业，主要产品包括智能公交调度系统、远程监控系统、智能公交收银系统、充电运营管理系统，为城市公交运营、管理及服务提供物联网技术的综合解决方案。公司成立于2004年4月13日，并于2019年12月19日在深交所创业板上市。

目前，天迈科技业务范围覆盖全国400多个城市、700余家交通运输企业和行业管理部门，全国省会城市、直辖市的覆盖率达到了76%，其在智能公交相关领域的规模处于行业领先水平。

最新财报数据显示，天迈科技2024年前三季度实现营业收5582.24万元，同比下降45.06%；归母净利润为-5287.19万元，同比下降6.58%。天迈科技过去几年来经营表现并不理想。2021年、2022年和2023年，公司归母净利润分别为-3726.75万元、-851.05万元和-5007.37万元，已经连续三年亏损。

2024年5月份，天迈科技在回答投资者提问时表示，公司近几年亏损，是受行业需求下滑等多种因素影响，公司也正在采取多种措施，希望尽快改善亏损的不利局面。

对于未来发展，天迈科技表示，一方面继续保持智慧公交业务的发展优势，扩大产品的市场占有率，稳固市场地位；另一方面，围绕大交通行业进行拓展，进入智慧交通其他细分领域。同时向汽车智能网联方面发展，开发智能驾驶舱等产品，进入汽车电子行业。随后几个月又宣布停止智能驾驶舱项目。

关于公司控制权发生变更的情况，2024年12月30日晚间，天迈科技就曾公告，董事会于12月29日接控股股东郭建国通知，郭建国及其一致行动人正筹划股份转让事宜，预计本次转让所涉及的股权比例不超过29.99%，交易对手方属于投资与资产管理行业，公司股票于2024年12月30日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

校对：杨立林

证券时报记者 程丹

A股上市公司回购潮持续升温。Wind数据显示，今年以来已有2446个回购方案实施完毕，涉及金额超过1600亿元，远超去年全年水平。不同以往的是，力度大、期限短、实施快、注销式回购数量多，是本轮回购潮的特点，同时在股票增持回购专项贷款的支持下，越来越多的上市公司加入回购队伍。

上海国家会计学院金融系主任叶小杰表示，股份回购是上市公司释放利好信号的措施，表明管理层认可当前股票投资价值，有助于提振市场信心。对于投资者而言，股份回购意味着市场上流通的股份减少，有助于稳定股价。

注销式回购成主流

海康威视12月9日公告，拟回购20亿元至25亿元公司股份，不超过人民币40元/股，回购的股份将用于依法注销减少注册资本。预计本次回购股份的数量为5000万股至6250万股，约占公司目前已发行总股本的0.54%至0.68%。

这是今年以来上市公司回购的一个缩影，已有越来越多的A股上市公司选择回购提振市场信心。Wind数据显示，今年以来已有2446个回购方案实施完毕，涉及近1700家上市公司，金额超过1600亿元，其中约430家公司已完成回购金额超亿元。不管是上市公司数量还是回购金额，均远超去年全年水平。2023年A股市场完成回购的上市公司为1365家，回购金额为913.3亿元。若把首次披露股票回购预案的上市公司算入其中，涉及的上市公司数量将会更多。

不仅参与回购的上市公司数量多，此轮回购的“效率”也较高，期限短、实施快成为看点。11月以来，上市公司回购动作较为迅速，帝奥微、润丰股份、海能技术等超20家上市公司在10月末或11月初发布回购方案后，当月或者下一月就实施回购。帝奥微11月2日首次披露回购方案，拟以3000万元至6000万元回购公司股份，回购期限为12个月内。12月2日晚，该公司发布股份回购实施结果暨股份变动的公告，称已累计回购股份150万股，支付的资金总额为3065.14万元。

同时，注销式回购成为主流。除了海康威视外，贵州茅台拟以30亿元到60亿元自有资金实施股份回购计划，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。另外还有药明康德、九安医疗、伊利股份等公司披露了上限超过10亿元的回购计划，并全部用于减资注销。

一般而言，股票回购后的用途通常分为三种，包括股权激励、直接注销或保留为库存未来择机再售等，其中直接注销回购的股份可以减少二级市场流通股的数量，从而增加每股收益，对于维护股价稳定是有利的。

“A股市场注销式回购大量增多的原因主要是政策支持与鼓励。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，政府鼓励上市公司通过回购等方式优化股权结构，提高公司治理水平。证监会也提出要推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销，增强稳定市场的效果。而且，上市公司通过注销式回购向市场传递出对公司未来发展的信心，认为公司的内在价值被低估。这种方式可以减少公司在二级市场流通的股本，帮助公司在净资产不变的情况下提升每股收益，向市场传递出公司的信心。

“回购贷”

让上市公司更积极

值得注意的是，海康威视推出的回购方案资金来源于大额贷款，该公司获得农业银行浙江省分行17.5亿元股票回购专项贷款的支持。

10月18日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，分别支持其回购和增持上市公司股票。

股票回购增持贷款工具落地已有一个多月，这段时间以来，市场各方快速参与，“回购贷”规模增长迅速。以深市为例，截至12月10日，深市76家公司取得174.77亿元回购专项贷额度。

田利辉认为，“回购贷”作为一种新的金融工具，正在快速推进并被市场广泛接受，对A股市场产生积极影响。一方面，这一政策预计将对A股市场产生稳定股价、增强信心和促进上市公司高质量发展的效果；另一方面，回购增持可以带来上市公司资本结构和股权结构的优化，能够促进上市公司的资本运作。

初期参与“回购贷”的多为央企国企，这与该类型企业资金实力、信用等级以及政策导向有关。田利辉预计，随着政策的进一步推广和市场认可，更多类型的上市公司，包括民营企业也会参与到“回购贷”。

回购热潮有望持续

A股市场上越来越多的回购，与监管部门出台多项政策措施，积极引导上市公司回购密不可分。

今年2月，证监会上市司召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会。提出依法充分运用好提升投资价值“工具箱”，包括股份回购、大股东增持、常态化分红、并购重组等市场工具。4月出台的新“国九条”提出，推动上市公司提升投资价值，引导上市公司回购股份后依法注销。9月份证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》中鼓励上市公司将回购股份依法注销。

在成熟资本市场，上市公司通过回购自家股票维稳股价是常态。过去多年间，美国上市公司回购规模庞大，已经成为推动美股上涨的重要力量。

包括外资机构在内的参与各方都对本轮A股回购潮表示肯定。高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，A股公司今年接连回购，有望为投资者带来额外收益，明年回购总量有望较今年实现翻倍，预计明年上市公司股息和回购总额可能超过3万亿元。

田利辉表示，随着上市公司对回购的认知与运用越来越成熟，回购热潮有望在未来持续加大，进一步推动市场向好发展。

11月5日，国联安基金发布基金行业高级管理人员变更公告。公告显示，唐华新任基金管理公司总经理，任职日期为2024年11月4日。

公司原总经理王琤因退休于6月26日正式离任，常务副总经理兼首席投资官魏东代任总经理一职。最新的公告显示，自唐华任职总经理职务之日起，副总经理魏东不再代任总经理职务。

今年以来，公募基金行业高管变更频繁。Wind数据显示，截至11月5日，今年以来已有百余家公募基金公司发生高管变更，涉及321位高管，包括董事长、总经理、副总经理、督察长等众多职位。业内人士认为，高管更替往往伴随着组织架构的优化和业务流程的改进，有助于提高公司的运营效率和决策质量。随着市场的不确定性和竞争的加剧，高管变动不仅是公司内部战略调整的体现，也标志着行业整体向更高标准和更高效率发展的方向迈进。

国联安基金官宣新任总经理

11月5日，国联安基金发布基金行业高级管理人员变更公告。公告显示，唐华新任基金管理公司总经理，任职日期为2024年11月4日。

跟据公告，唐华历任中银基金国际业务部总经理，工银瑞信资产管理（国际）有限公司总经理、副董事长，范达集团大中华区首席执行官、范达投资管理（上海）有限公司执行总裁等职。

此外，公告称，自唐华任职总经理职务之日起，副总经理魏东不再代任总经理职务。在此前的6月28日，国联安基金曾发布基金行业高级管理人员变更公告表示，公司原总经理王琤因退休于6月26日正式离任，常务副总经理兼首席投资官魏东代任总经理一职。

值得一提的是，唐华并非如前任一般曾在国联安基金大股东太平洋资产工作多年，而是曾在境内外多家机构任职。在过去四个多月时间，业内曾有传闻国联安基金可能会通过市场化招聘寻找新任总经理，目前来看，传闻落地。

三季度末非货规模创新高

据悉，国联安基金成立于2003年4月3日，是国内首家获准筹建的中外合资基金管理公司。是一家合资基金公司。其中，太平洋资产管理有限责任公司持股51%，德国安联集团持股49%。公司注册资本为1.5亿人民币，注册地在上海。

近年来，国联安基金管理规模一直稳中有升，去年三季度末非货规模站上千亿元大关。Wind数据显示，截至今年三季度末，国联安基金管理的非货规模达到1252.57亿元，同比增长20.59%，创出公司成立以来新高。

证监会披露的信息显示，国联安基金变更5%以上股权的申请目前仍处于补正阶段，仍在等待证监会受理。早在去年下半年，国泰君安与安联集团签署《股权转让协议》，约定由国泰君安收购安联集团所持有的国联安基金管理有限公司49%的股权。

不过，据业内人士分析，国泰君安近期正在推进与海通证券的合并重组，一旦合并重组完成，新成立的集团将同时控股华安基金、海富通基金，同时参股富国基金，“一参一控一牌”的问题亟待解决，这也为国泰君安接手国联安基金股权增添了新的变数。

年内公募高管变更频繁

今年以来，公募基金行业高管变更频繁。Wind数据显示，截至11月5日，今年以来已有百余家公募基金公司发生高管变更，涉及321位高管，包括董事长、总经理、副总经理、督察长等众多职位。

其中，有36家基金公司发生了董事长变更。比如，刚刚过去的10月，富安达基金、交银施罗德基金、富达基金（中国）先后公告董事长变更信息，王胜自10月14日起担任富安达基金董事长，张宏良自10月23日起担任交银施罗德基金董事长，XIAOYI HELEN HUANG自10月25日起担任富达基金（中国）董事长。

还有48家基金公司发生了总经理变更。比如，10月15日，富安达基金发布公告，金领千接任新任总经理；10月26日，融通基金发布公告，商小虎担任公司总经理。

沪上一位基金评价人士表示，高管更替往往伴随着组织架构的优化和业务流程的改进，有助于提高公司的运营效率和决策质量。新任领导者带来的不同视角和战略思维，可以推动公司在产品创新、风险管理和客户服务等方面实现突破，满足投资者日益多样化的需求。此外，高层管理团队的更新换代，也有助于激发员工的工作热情和创新动力，增强团队的凝聚力和执行力。

与此同时，行业内频繁的高管变动也反映出公募基金公司在面对外部压力和内部管理需求时，采取了更加灵活和积极的应对策略。市场的不确定性和竞争的加剧，促使基金公司不断调整和优化管理团队，以确保在激烈的市场竞争中保持领先地位。高管变动不仅是公司内部战略调整的体现，也标志着行业整体向更高标准和更高效率发展的方向迈进。

校对：冉燕青

11月4日，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东在个人微博上表示：“史上最强大的Mate，11月见。”

这或许意味着，华为Mate70即将亮相。华为Mate系列作为最受瞩目的高端旗舰手机，会带来哪些黑科技，值得关注。

随后，#华为Mate70##Mate70#话题快速冲上热搜。今年9月10日下午，华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会在深圳召开，现场发布了华为Mate XT非凡大师等新品。其中，华为Mate XT非凡大师起售价为19999元。“今天我们将再一次改写行业历史，将科幻变为现实，引领折叠新时代。这就是全球首款三折叠屏手机，华为Mate XT非凡大师！”余承东在发布会上表示。9月20日上午10:08，华为三折叠手机Mate XT非凡大师正式开售，官网和第三方电商平台几乎是“一秒没货”。

在位于上海南京东路的华为旗舰店，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东表示：“（Mate XT非凡大师）热销的程度远远超出我们的预期。”

10月31日，上清所官网披露了华为投资控股有限公司2024年三季度合并及母公司财务报表，前三季度公司销售额为5859亿元，同比增长29.45%，归母净利润为628.7亿元。营收的大幅增长主要得益于华为在手机和汽车等业务上的“全面开花”。Canalys数据显示，2024年三季度华为在国内的手机出货量达1080万台，同比增长24%，市场份额达16%，排名国内第二。

以下是中兴通讯回应全文：

近日获悉联想在英国高等法院对中兴通讯提起知识产权诉讼，我们一贯尊重任何企业在法律框架内的合法举措，但对联想此番行为感到十分遗憾。

中兴通讯与联想已就专利许可问题展开了长达数年的协商，中兴通讯始终秉持着最大的善意，追求自身研发创新中的合理回报，希望双方通过高效合理的方式解决双方的争议。中兴通讯也基于对联想作为中国公司的信任，一直对采取协商以外的合法维权措施保持审慎、克制的态度。此番联想远赴英国进行诉讼，我们难以理解但表示尊重。联想的此次诉讼不会改变中兴通讯维护合法权益的决心。

作为全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商，中兴通讯一直致力于用创新的技术与产品解决方案服务于电信运营商、政企客户和消费者，拥有专利数量名列全球前茅，中兴通讯5G标准必要专利声明量占比稳居全球前五。

我们深知，科技创新是企业高质量发展的重要支撑。中兴通讯尊重知识产权价值，尊重他人创新、保护自身创新，坚持推动构建合理、公平、公允的专利许可制度，坚持通过合理回报来实现技术创新的正向循环。

公开信息显示，本次双方诉讼，涉及原告包括联想集团及其相关子公司共六家，被告包括中兴通讯及其相关子公司以及在英国的三家经销商。

原告方由Kirkland & Ellis律所代理，具体为联想集团有限公司、联想（美国）有限公司、联想科技（英国）有限公司、摩托罗拉移动有限公司、摩托罗拉移动英国有限公司、联想创新有限公司（香港）。

被告包括中兴通讯股份有限公司、中兴通讯（英国）有限公司、努比亚科技有限公司（中兴的前全资子公司，自2015年以来具有一定独立性，但中兴仍为主要股东）及三家英国经销商Gamegeek有限公司、Livewire Telecom有限公司、EFones.Com有限公司。

截至目前，有关本案的更多信息，包括涉及的专利、索赔的细节等，尚未公布。

据2024年半年报，中兴通讯位列全球专利布局第一阵营，是全球 5G 技术研究、标准制定主要贡献者和参与者。截至2024年6月30日，集团拥有约9.15万件全球专利申请、累计全球授权专利约4.6万件。其中，在芯片领域，拥有约5400件专利申请、累计授权专利超2000件；在AI领域，拥有约5000件专利申请、累计授权专利超2000件。

多年来，中兴通讯持续加强研发投入，2021年至2023年，公司研发费用分别为188.04亿元、216.02亿元、252.89亿元，占营收比重分别为16.42%、17.57%、20.35%。

据了解，在全球化的科技竞争中，专利诉讼已成为企业间竞争的一种常见手段。此前，高通曾在印度起诉传音控股专利侵权，前不久，华为也在中国地方法院起诉联发科专利侵权，之后，作为反击，联发科及子公司HFI Innovation和MTK Wireless在英国法院对华为提起诉讼。

日前，峰润技术无锡有限公司持有的无锡锡商银行2800万股、1540万股股权分别在阿里司法拍卖平台竞拍结束，成交价合计4345万元。

在此之前，峰润技术无锡有限公司持有的4600万股、3140万股锡商银行股权已分别于7月底、9月初拍卖成交。

据统计，年初以来，已有7家民营银行推进甚至发生重大股权变更。

江苏第二家民营银行股东大变阵

2020年4月开业的锡商银行，是全国第十九家、江苏省第二家民营银行，注册资本20亿元，由红豆集团等省内多家民营企业共同发起设立，去年末资产规模约370亿元。

但开业仅半年，该行二股东江苏澄星实业集团就因为自身流动性等问题，所持锡商银行3.7亿股被冻结并拍卖，占该行总股本的18.5%。

2020年11月，前述股权拍卖结束。最终，江苏恒科新材耗资2.8亿元竞得其中2.8亿股，无锡东弘园林景观工程有限公司、无锡锦莱储运有限公司分别竞得8000万股、1000万股。

而江苏恒科新材原本就持有锡商银行1.998亿股，以9.99%的持股比例位居该行并列第三大股东。在将前述2.8亿股股权收入囊中后，其持股比例将升至23.99%，晋升第二大股东。

另据锡商银行年报，原本由无锡东弘园林景观工程有限公司竞得的8000万股该行股权最终由无锡市锡商第二燃化有限公司受让。

此外，该行年报显示，截至去年末，江苏澄星实业集团所持股权已通过司法拍卖形式卖出，但通过拍卖受让该行股权的公司未完成监管机构的股东资质审查工作。

所持股权年内被密集拍卖的峰润技术无锡有限公司，原系锡商银行第七大股东，持股数量达1.208亿股，持股比例为6.04%。据该行年报，开业当年该公司所持全部股权即遭司法冻结。

今年7月底，峰润技术无锡有限公司所持3140万股股权结束拍卖。最终，永泰能源旗下的张家港华兴电力有限公司耗资3140万元竞得该笔股权。

9月初，峰润技术无锡有限公司持有的锡商银行4600万股股权结束拍卖。最终，淮安胜航航运有限公司耗资4600万元竞得该笔股权。

日前， 峰润技术无锡有限公司持有的锡商银行2800万股、1540万股股权也分别竞拍结束，江苏利创新能源有限公司、自然人吴某分别耗资2800万元、1545万元竞得。

但据阿里司法拍卖平台消息，前述1540万股股权落槌后交易未履行，因此已重新上架拍卖。

年内民营银行股东频变动

除锡商银行外，今年以来，已有多家民营银行推进或出现重大股权变动。其中：

9月，上海建之桥企业发展有限公司所持上海华瑞银行6.5%股权竞拍成功。该行二股东上海凯泉泵业集团耗资1.365亿元竞得，持股比例将升至28.55%。

8月，南昌金控获批受让正邦集团所持江西裕民银行30%股权，成为该行第一大股东。裕民银行也成为首家第一大股东为国资的民营银行。

7月，超华科技所持梅州客商银行17.6%股权在阿里司法拍卖平台挂牌拍卖，起拍价达4.18亿元。目前，因案件正在执行异议、复议阶段，该笔股权拍卖已暂缓。

7月，吉林省华阳集团所持吉林亿联银行1.98亿股股份（占总股本的6.6%）在北京产权交易所招商转让，拟征集1—2名意向受让方。

6月，钰龙集团所持武汉众邦银行2.71亿股股权（占总股本的6.775%）被拆分为5笔，在京东司法拍卖平台公开变卖，总价约2.51亿元，最终因无人出价流拍。

1月，民生保险公告称，已与万向三农集团签署股份转让协议，耗资21.96亿元受让万向三农集团持有的浙江网商银行7.2亿股股份。交易完成后，民生保险对网商银行的持股比例约为10.96%。

整体来看，近年来，一些民营银行股东因自身业务调整，或涉司法纠纷，所持有的民营银行股权转让频频，19家民营银行内部业绩亦出现显著分化。

此外，2023年可统计的17家民营银行资本充足率均值为12.91%，较2022年进一步下降，且低于2023年末商业银行整体资本充足率，资本补充压力明显。

其中，除资产规模较小的新安银行资本充足率较高外，其他民营银行资本充足率均在15%以下，普遍面临资本补充压力。

责编：林根

校对：姚远

业内人士指出，此举意在支持优质证券公司适度拓展资本空间，预计将释放近千亿元资金，促进有效提升资本使用效率，加大服务实体经济和居民财富管理力度。引导券商更好发挥作用证券公司科创板跟投、做市交易、系统建设、合规风控投入均需消耗净资本。为促进证券公司功能发挥，更好服务中国特色现代资本市场的建设，本次修订对证券公司投资股票、开展做市等业务的风险控制指标计算标准进行了优化完善，进一步引导证券公司在投资端、融资端、交易端发力，充分发挥长期价值投资、服务实体经济融资、服务居民财富管理等作用，为经济社会发展提供高质量金融服务。

具体来看，本次各项风控指标维持了原有的基本框架，4个核心风控指标风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率的监管标准和预警标准没有变化。主要变化是风控指标的分子分母细分项目和计算标准根据行业发展需要进行了局部调整。

招商证券非银金融首席分析师郑积沙认为，《规定》更趋“精细化”，这将有助于引导券商夯实风控基础，优化金融资源配置，提供更高质量金融服务。“这将拓宽优质券商资本空间，提升资本效率，同时促进做市、资管、公募REITs等业务在风险可控的基础上高质量发展。”华泰证券分析师沈娟则表示，有助于引导券商在投资端、融资端、交易端综合发力，充分发挥活跃资本市场等作用。助力优质券商做优做强此次修订，通过放宽高评级优质券商风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数，拓展优质证券公司资本空间。

具体来看，此次修订支持合规稳健的优质证券公司适度拓展资本空间，更好为实体经济提供综合金融服务，对优质证券公司的风控指标适当予以优化，适当调整连续三年分类评价居前的证券公司的风险资本准备调整系数、表内外资产总额折算系数，差异化充实可用稳定资金，支持优质证券公司适度拓展资本空间。

近年来各类别证券公司数量总体保持稳定，A类、B类、C类公司数量占比分别为50%、40%、10%，AA级别公司保持在14家左右。从《规定》来看，相关指标的优化，有助于优质券商，尤其是分类评级结果居前的优质券商有望破除当前的净稳定资金率、资本杠杆率等风控指标瓶颈，进一步提升净资产收益率，拓展业务并提供更多元化的金融服务，加快机构与资管业务发展，更好做优做强。

同时，有助于行业内部的竞争优化，促进行业的服务能力和效率提升，更好为实体经济提供综合金融服务。业内人士预计，这将释放近千亿元资金，促进有效提升资本使用效率，加大服务实体经济和居民财富管理力度。此次修订还加强了对证券行业的监管。《规定》对证券公司开展场外衍生品等业务从严设置风险指标计算标准，加强资本约束，提升监管力度。

沈娟表示，这是对中央金融工作会议关于全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管等要求的落实，明确证券公司应坚持审慎原则计算风险控制指标，体现业务发展与合规风控的匹配性，巩固风险防控基础，夯实高质量发展根基。兼顾安全与效率此次修订是四年多来，对券商风控指标计算标准的再次修订。现行的规则始于2020年1月的《证券公司风险控制指标计算标准》，以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，经过多年的实践，总体来说，证券行业抗风险能力稳步提升，风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率四项核心风险控制指标长期维持在监管标准的1.5—2.5倍水平，行业持续稳健发展，没有发生重大风险事件。风险控制指标体系在提升证券公司风险管理水平、增强行业抵御风险能力方面发挥了重要作用。记者从接近监管部门的相关人士处了解到，此次修订主要体现四方面的监管导向。

一是突出全面覆盖。对证券公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，提升风险控制指标体系的完备性，夯实风控基础。二是突出审慎从严。对创新业务和风险较高的业务从严设置风险控制指标计算标准，引导证券公司走资本集约型的专业化稳健发展之路。三是强化风险管理。根据证券公司风险管理水平、业务风险特征和期限匹配性，合理完善计算标准，提升风险控制指标的科学性和有效性。四是促进功能发挥。引导证券公司优化业务结构和资产配置，加大服务实体经济和居民财富管理的力度，提升资本使用效率，成为促进资本市场健康稳定高质量发展的重要力量。

业内人士指出，此次调整提高了风险控制指标的科学性、有效性、导向性，意在提升全面风险管理的主动性和有效性，为增强投资银行服务能力奠定良好基础。同时对重点业务加强资本约束，体现从严监管的导向，守牢不发生系统性风险的底线。

北汽蓝谷(600733)又有大动作,子公司北汽新能源拟引入增资不超120亿元。

其中，公司9月2日晚间公告，北汽新能源拟通过北京产权交易所公开挂牌引入战略投资者的方式增资扩股，增资金额不超过100亿元。本次增资顺利实施后，公司仍为北汽新能源的控股股东。

同时，北汽蓝谷9月2日晚公告，公司股东北京汽车股份有限公司（下称“北京汽车”）拟向子公司北汽新能源进行增资，增资金额20亿元。北汽蓝谷与北京汽车的控股股东均为北京汽车集团有限公司。

北汽新能源的主营业务是纯电动新能源汽车与核心零部件的研发、生产、销售和服务，是我国首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质的企业，也是国内技术领先的新能源汽车企业之一。北汽蓝谷直接持有北汽新能源99.99%的股权，通过北京蓝谷极狐汽车科技有限公司持有北汽新能源0.01%的股权，合计持有北汽新能源100%的股权。

据介绍，在评估基准日持续经营假设前提下，经市场法评估，北京新能源股东全部权益价值为257.16亿元，较归属于母公司所有者权益68.39亿元，评估增值188.77亿元，增值率276.03%。

据公告，2023年度和2024年1月至6月，北汽新能源分别实现营业收入151.86亿元、45.27亿元，分别实现净利润-21.84亿元、-11.24亿元。

公开数据显示，2023年，北汽新能源全年销售新车9.22万辆，同比增长84%。其中，2023年12月，北汽新能源单月销量2.08万辆，同比增长111.04%。

北汽蓝谷9月2日最新披露的子公司2024年8月份产销快报显示，北汽新能源8月份产量为12474辆，1月至8月累计产量为42527辆，累计同比增长388.09%；8月销量为13076辆，1月至8月的累计销量为52068辆，累计同比增长12.15%。

北汽蓝谷8月26日晚间披露半年报，公司2024年上半年实现营业收入37.41亿元，同比下降35.16%；净利润亏损25.71亿元，上年同期亏损19.8亿元。

新能源汽车市场竞争愈发激烈，价格战日趋白热化，挤压利润空间；公司为持续推进产品向高端化发展，在技术研发、品牌渠道建设、品牌形象锐化、运营效率提升上持续投入，因此对公司短期业绩产生一定影响。

北汽蓝谷仍在持续打造高品质新能源汽车。北汽蓝谷在半年报中介绍，上半年公司重磅推出了阿尔法S5全新产品，与阿尔法T5形成双纯电产品，实现对15万~20万主流市场的产品覆盖；同时，借助北京车展，上市高阶智驾产品阿尔法S先行版PRO，成为行业25万级价格区间唯一标配3激光雷达方案的华为系智驾产品。

此外，公司通过与华为合作推出的“享界”系列车型，享界S9作为首款车型已于2024年8月6日正式上市。

　　国联证券、民生证券整合重组按下加速键。

　　9月3日晚间，国联证券发布公告称，公司拟发行A股股份购买民生证券股份有限公司99.26%股份并募集配套资金的重大资产重组事项，已获得江苏省政府国有资产监督管理委员会的批复。

　　此前，国联证券于8月8日发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，公司拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买民生证券合计99.26%股份，交易总对价达294.92亿元。

　　获江苏省国资委批复

　　国联证券发布公告称，9月3日，公司收到江苏省政府国有资产监督管理委员会出具的《江苏省国资委关于国联证券股份有限公司发行股份购买民生证券股份有限公司资产并募集配套资金的批复》（ 苏国资复〔2024〕45号），江苏省政府国有资产监督管理委员会原则同意公司本次资产重组和配套融资的方案。

　　国联证券表示，本次交易构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。交易尚需公司股东大会、A股类别股东大会及H股类别股东大会审议批准，并经有权监管机构批准、核准或同意注册。

　　此前，8月8日晚，国联证券发布了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》。公告显示，国联证券拟通过发行A股股份的方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，并募集配套资金不超20亿元。

　　本次交易募集配套资金20亿元全部向民生证券增资，增资后用于发展民生证券业务。具体而言，不超过10亿元用于财富管理业务，目的是提升财富管理专业服务能力，构建服务生态，优化网点布局、提升品牌形象。不超过10亿元用于信息技术，目的是夯实科技基础底座，加强数字中台建设，持续推进应用产品创新，强化科技赋能。

　　彼时，国联证券称，本次交易完成后，国联证券控股股东、实际控制人未发生变化，民生证券及其控股子公司将成为国联证券的控股子公司。国联证券控股股东的控股子公司国联期货、民生证券的控股子公司民生期货从事期货业务，前述两家期货公司主营业务相同。在本次交易完成的一定时期内，国联证券控股股东与国联证券将存在期货业务各自并行经营的格局。

　　公告称，标的公司民生证券是全国性综合类证券公司，拥有分布在全国近30个省份（含直辖市及自治区）的经纪业务分支机构及具有显著竞争优势的投资银行业务。本次交易完成后，上市公司的业务布局将更加合理，各业务线实力将得到全面提升，致力于通过双方业务整合实现“1+1>2”的效果从而实现上市公司的跨越式发展。

　　上半年净利润大降

　　国联证券8月30日晚间披露半年报，2024年上半年实现营业收入10.86亿元，同比下降39.91%；净利润8770.93万元，同比下降85.39%。

　　其中，经纪及财富管理业务实现收入3.78亿元，同比增长1.36%；投资银行业务实现收入1.73亿元，同比下降42.76%；资产管理及投资业务实现收入3.21亿元，同比增长98.31%；信用交易业务实现收入1.27亿元，同比下降17.07%；证券投资业务实现收入0.12亿元，同比下降98.41%。

　　截至2024年6月30日，集团总资产933.33亿元，较2023年12月31日增长7.12%；归属于公司股东的权益182.64亿元，较2023年12月31日增长2.79%。

　　国联证券在半年报中表示，权益类证券投资业务方面，公司将继续加强宏观及市场研判，加大基本面研究力度，强化投研和风控体系建设，稳健开展股票投资业务。下半年国内A股市场将面临一系列边际改善的因素，国内宏观基本面在出口投资带动下将会企稳，偏宽松的内外部流动性格局将会进一步提升，政策短期可能进一步改善市场风险偏好。2024年下半年，公司权益投资业务将进一步优化当前的持仓结构，收短放长，更着眼于中长期机会的布局，进一步精选成长个股，并辅以定增、可转债等多策略投资模式来实现风险与收益的平衡，稳健开展股票投资业务。